英超独立调查委员会一纸裁决，把曼城推上了风口浪尖。2009到2018年间，这家俱乐部被认定存在系统性财务造假——虚增商业收入、压低运营成本，涉案金额高达9.2亿英镑，创下英超历史最严重财务违纪纪录。消息一出，圈内炸了锅。很多人都在问：曼城2018年之后到底改没改？这些年亮眼的商业收入，到底是真金白银还是又一轮包装？
调查细节挺有意思。曼城2009/10到2017/18赛季上报的近9.5亿英镑商业收入，大部分压根不是正经第三方赞助，而是通过虚假商业合作粉饰出来的。说白了，这些钱的底子就是母公司阿布扎比联合集团的股权注资，却伪装成合规赞助收益，用来绕过英超的财政监管。举个刺眼的例子：2017-18赛季，曼城登记了1.4573亿英镑赞助费用，结果只有1100万英镑是阿布扎比赞助商实际掏的腰包。裁决文书还证实，多名俱乐部相关证人曾故意撒谎，隐瞒造假事实。
外界对曼城2018年后的财务合规性质疑，压根没停过。数据显示，2018/19赛季曼城商业收入只小幅回落了500万英镑，随后年年攀升。2021/22赛季冲到3.095亿英镑，比2017/18赛季猛涨33%。2023/24赛季更是创下队史峰值3.447亿英镑，2024/25赛季虽小幅回落到3.404亿英镑，但依然压过曼联、利物浦同期水平。利物浦大学足球金融副教授基兰·马圭尔就直言：曼城后造假时代的商业收入没合理回落，真实性存疑，大概率会引发新一轮深度核查和连锁处罚。
说起来，当年涉事的多项阿布扎比大额赞助协议，2018年后根本没终止，至今仍在生效。阿提哈德航空、e&（原阿联酋电信）这些核心合作方，依旧是曼城球衣、球场、青训基地的主要赞助商。曼城后来还跟阿布扎比旅游推广机构、阿尔达地产、阿布扎比第一国民银行等本土企业签了约，阿布扎比资本始终深度绑着俱乐部的商业体系。阿提哈德航空倒是否认参与了任何不正当合作与资金运作，可谁信呢？
除了核心赞助争议，曼城2018年后的几笔商业合作也接连曝出问题。2021年官宣的加密货币合作方3Key，被扒出没有真实企业备案、没有核心运营人员，官网很快下线，合作仓促终止。2022年的亚洲区域菠菜合作方8xBet，更是离谱——虚假签约仪式、高管信息造假、连固定办公地址都没有。再早一些，2015年合作方Wega后来被查实资产不足1300英镑、没有在册员工和落地产品，就是个空壳公司。曼城当时没回应，之后悄然终止了合作。
财务造假丑闻炸出来后，曼城长期合作的审计机构BDO也站在了聚光灯下。调查委员会说得明白：BDO全程没察觉曼城的伪装资金运作方案，对虚假赞助协议的真实情况一无所知——俱乐部刻意制作虚假文件，向审计方和监管机构掩盖违规事实。按英国《公司法》，刻意向审计方提供虚假误导信息是涉嫌违法的。BDO以保密协议为由拒绝回应是否启动内部核查，但会计行业知情人士私下透露，眼下这局面，BDO大概率会搞专项尽职调查。
监管层面的动作也相当引人关注。英格兰及威尔士特许会计师协会、财务报告委员会两大核心监管机构，已经进入了舆论视野。前者暂时没回应是否启动纪律审查，后者作为顶层监管机构，保留着事态升级后介入调查的权利。按照计划，曼城2025/26赛季财报就要发布了，业内普遍认为，这份财报将迎来史上最严苛的监管审查。
目前为止，曼城始终拒不承认英超相关指控，还宣称手握充足、无可辩驳的证据能够自证清白。但实锤裁决摆在那儿，持续走高的可疑营收、多笔问题合作、监管隐患——这些加在一起，曼城本赛季乃至过往多个赛季的赛事成绩、冠军荣誉，都被打上了“存疑星号”。英超联赛的公平性和公信力，也因此遭遇了空前的危机。